行業(yè)資訊
Industry information
Industry information
私募打頭陣
外資渴望公募牌照
近期，外資機(jī)構(gòu)加快了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的布局，富達(dá)利泰、瑞銀資管、惠理投資、貝萊德投資、橋水投資等16家外商獨(dú)資企業(yè)在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募證券投資基金管理人登記，并已發(fā)行25只私募基金。
外資并不滿足于此。近日，有報(bào)道稱，全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德（BlackRock）正在尋求公募基金牌照，擴(kuò)大掌控中國(guó)業(yè)務(wù)。今年4月，貝萊德CEO拉里·芬克在致股東的信中表示：“獲得公募基金牌照之后，貝萊德就能在中國(guó)銷售公募產(chǎn)品，這對(duì)于增加貝萊德在中國(guó)的存在感非常重要?！?/span>
上海一位外資私募人士告訴記者，近幾年中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程加快，有助于引入專業(yè)的海外投資者。公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)較早，在私募放開(kāi)后立即申請(qǐng)，也發(fā)了不少產(chǎn)品，“未來(lái)我們更想要拿公募牌照”。
“對(duì)于公募牌照，我們肯定是有意向的，但還沒(méi)有確定的官方答復(fù)。”一家大型外資私募公司董事表示。
好買財(cái)富海外產(chǎn)品經(jīng)理邱晨透露，據(jù)其所知，有好幾家外資機(jī)構(gòu)都有這樣的需求和目標(biāo)，在國(guó)內(nèi)拿到QDLP，進(jìn)而基金管理人資管，最終拿到公募牌照，都在他們的長(zhǎng)期計(jì)劃之中。
公募是更大的蛋糕
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在私募管理人之后，外資謀求公募牌照，根本原因在于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)、財(cái)富管理行業(yè)的看好。
東英資管副總裁吳珊表示，目前中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)增速和美國(guó)差不多，但與中國(guó)的GDP相比，中國(guó)的資管行業(yè)有很大的發(fā)展空間，外資當(dāng)然想搶占中國(guó)市場(chǎng)的蛋糕。隨著MSCI、富時(shí)兩大指數(shù)公司增加對(duì)中國(guó)的配置，作為客戶方的外資機(jī)構(gòu)也要提升在中國(guó)市場(chǎng)的權(quán)益。“對(duì)于外資來(lái)說(shuō)，公募是更大的蛋糕，不會(huì)只停留在私募上?！眳巧罕硎?，外資一直想配置中國(guó)市場(chǎng)，但之前對(duì)市場(chǎng)還不夠熟悉，加上投資工具有限，他們的配置也受到制約。近年來(lái)隨著了解加深，加上政策逐步開(kāi)放，相信會(huì)有越來(lái)越多的外資增加對(duì)中國(guó)的配置，成為參與方。
上海一家合資基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人稱，政策放開(kāi)，外資看好中國(guó)市場(chǎng)，先試水私募，等政策允許提高公募持股比例，轉(zhuǎn)型做公募，是很自然的過(guò)程?！斑@些公司在全球管理著上千億美金的資產(chǎn)，他們?cè)谌蚰觅Y管牌照，獲取投資收益。私募只面向一部分高凈值客戶，公募面向更普遍的大眾理財(cái)市場(chǎng)，外資當(dāng)然更感興趣?！?/span>
合資公募作出有益嘗試
未來(lái)外資更謀控股權(quán)
實(shí)際上，外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)公募領(lǐng)域早有嘗試，2002年《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》實(shí)施，現(xiàn)在已有40多家公募基金股東中出現(xiàn)外資，如興全、上投摩根、泰達(dá)宏利、景順長(zhǎng)城、中信保誠(chéng)、國(guó)投瑞銀、匯豐晉信等基金公司，外資持股比例均達(dá)到了49%；貝萊德、瑞銀、施羅德、摩根士丹利、景順資產(chǎn)等全球知名資產(chǎn)公司均在中國(guó)參股了公募基金。
據(jù)介紹，有的外資股東是單純做財(cái)務(wù)投資，貢獻(xiàn)資本金，也有的參與基金公司經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)投研、銷售理念和發(fā)展道路都進(jìn)行了規(guī)劃。
前述合資公募市場(chǎng)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前來(lái)看，合資公司業(yè)績(jī)多數(shù)比較穩(wěn)健，一些公司沿用外資專業(yè)的選股、行業(yè)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理模型等進(jìn)行投資，也有公司則借助股東方資源，發(fā)行QDII基金，擴(kuò)大海外市場(chǎng)投資比例。另外，受外方股東經(jīng)營(yíng)理念影響，一些公司不做通道業(yè)務(wù)，現(xiàn)在可以輕裝上陣。
經(jīng)過(guò)多年嘗試，外資在中國(guó)公募基金上的投資也發(fā)生了變化，有的外方股東完全退出了合資公募，有的則努力提高持股比例?！昂腺Y公司更需要中外股東的協(xié)作和磨合，以往外資股東持股比例不高，在很多事情上受到掣肘?！鄙虾Ｒ患掖笾行秃腺Y公募人士表示。目前在合資公募中，外資的持股比例無(wú)法突破49%的紅線，唯一一家外資控股的恒生前?；?，是在《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA）框架下成立的，并非一般意義上的外資控股。
去年11月，外資持股限制放寬，根據(jù)規(guī)定，外國(guó)投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制放寬至51%，三年后，投資比例不受限制。
市場(chǎng)人士也認(rèn)為，未來(lái)外資進(jìn)入公募，能夠給資管行業(yè)帶來(lái)積極效應(yīng)，促進(jìn)良性競(jìng)爭(zhēng)。前述合資公募市場(chǎng)負(fù)責(zé)人表示，一些外資給基金經(jīng)理、投研團(tuán)隊(duì)更加長(zhǎng)的時(shí)間容忍度，他們的考核偏中長(zhǎng)期，更加重視價(jià)值投資，注重業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)而不是市場(chǎng)排名，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)格向長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的方向轉(zhuǎn)變。
