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利率管制基本放開(kāi)，建立貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，多家金融機(jī)構(gòu)入選全球系統(tǒng)重要性銀行（G—SIBs）；人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性明顯增強(qiáng)，人民幣位列全球第五大國(guó)際支付貨幣；債券通、滬港通、深港通等均已開(kāi)通，制定進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的路線圖和時(shí)間表……這是當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)圖景中的幾個(gè)細(xì)節(jié)。
金融業(yè)作為中國(guó)改革開(kāi)放發(fā)展巨大成就的重要組成部分，40年來(lái)發(fā)生了歷史性變革，基本建成了與中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)、具有活力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系。
中國(guó)金融業(yè)改革的內(nèi)在邏輯在于始終發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，始終堅(jiān)持依法行政、依法履職，始終堅(jiān)定不移推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，始終將維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定作為重要目標(biāo)。隨著中國(guó)特色社會(huì)主義建設(shè)進(jìn)入新階段，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)改變，金融體系改革如何幫助經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，再改革、再開(kāi)放的大幕已經(jīng)拉開(kāi)。
四十年構(gòu)建現(xiàn)代金融體系
人民銀行行長(zhǎng)易綱近日撰文，回顧了中國(guó)金融業(yè)改革開(kāi)放的四十年歷程，其成果集中體現(xiàn)在我國(guó)金融調(diào)控及宏觀審慎管理框架逐步完善、金融機(jī)構(gòu)改革不斷深化、利率匯率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)、建立健全金融市場(chǎng)體系、人民幣以市場(chǎng)化方式走向國(guó)際化、穩(wěn)步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放、持續(xù)加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
首先是改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)不斷建立健全貨幣政策框架體系，強(qiáng)化貨幣政策宏觀調(diào)控。
2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，國(guó)際社會(huì)認(rèn)識(shí)到宏觀不審慎是危機(jī)發(fā)生的重要原因，人民銀行較早在逆周期宏觀審慎管理方面進(jìn)行了創(chuàng)新性探索。
2009年下半年，針對(duì)當(dāng)時(shí)人民幣貸款快速增長(zhǎng)的局面，提出按照宏觀審慎政策框架設(shè)計(jì)新的逆周期措施。2010年，通過(guò)引入差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整措施，將信貸投放與宏觀審慎要求的資本充足水平相聯(lián)系，探索開(kāi)展宏觀審慎管理。2010年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出用好宏觀審慎工具后，人民銀行不斷完善宏觀審慎政策，將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級(jí)”為宏觀審慎評(píng)估體系（MPA），逐步將更多金融活動(dòng)和資產(chǎn)擴(kuò)張行為以及全口徑跨境融資納入宏觀審慎管理。2017年，“健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”被正式寫(xiě)入黨的十九大報(bào)告。我國(guó)金融調(diào)控和宏觀審慎管理框架逐步完善。
全球金融危機(jī)后，中國(guó)金融業(yè)改革開(kāi)放進(jìn)入更深的層次。其中一項(xiàng)重要的成績(jī)是推動(dòng)人民幣國(guó)際化，這是一個(gè)水到渠成的過(guò)程，其長(zhǎng)期的目標(biāo)是逐步使人民幣成為可兌換的貨幣。2009年7月，在上海和廣東等地率先啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，隨后逐步擴(kuò)大至全國(guó)。之后陸續(xù)推出人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）、人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（RQDII）、滬港通、深港通、基金互認(rèn)、債券通等創(chuàng)新制度安排，完善人民幣國(guó)際化基礎(chǔ)設(shè)施體系。2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)董會(huì)認(rèn)定人民幣為可自由使用貨幣，決定將人民幣納入SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子，并于2016年10月1日正式生效。這是人民幣國(guó)際化的重要里程碑，反映了國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)改革開(kāi)放成就的高度認(rèn)可。據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，截至2018年8月末，人民幣位列全球第五大國(guó)際支付貨幣，已有超過(guò)60個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入官方外匯儲(chǔ)備。
此外，在利率、匯率市場(chǎng)化方面都通過(guò)改革實(shí)現(xiàn)了重大突破。2013年7月全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，2015年10月放開(kāi)了存款利率上限，我國(guó)利率管制基本放開(kāi)，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化改革取得重大突破。匯率市場(chǎng)化方面，近十年來(lái)尤其是在2015年“8?11匯改”之后，人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化程度越來(lái)越高。目前，人民幣匯率雙向浮動(dòng)的彈性明顯增強(qiáng)，匯率預(yù)期總體平穩(wěn)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。
金融改革的內(nèi)在邏輯和經(jīng)驗(yàn)
回首四十年，中國(guó)金融改革發(fā)展步履艱辛，改革的成果來(lái)之不易。易綱在前述文章中對(duì)中國(guó)金融業(yè)改革發(fā)展的內(nèi)在邏輯及經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了總結(jié)：一是始終發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用；第二，始終堅(jiān)持依法行政、依法履職；三是始終堅(jiān)定不移推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放；四是始終將維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定作為重要目標(biāo)；此外，前瞻性地設(shè)置中央銀行職能定位。
堅(jiān)持市場(chǎng)化原則是中國(guó)金融改革的根本。易綱以金融機(jī)構(gòu)改革為例，改革開(kāi)放之初，只有人民銀行一家銀行，高度壟斷經(jīng)營(yíng)；改革后陸續(xù)成立了幾百家城市商業(yè)銀行和幾千家農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社，很多銀行完成股改上市，產(chǎn)權(quán)不斷明晰，銀行業(yè)國(guó)有控股比重大幅下降，經(jīng)營(yíng)效率大幅提升。隨著改革開(kāi)放的不斷深化，進(jìn)一步完善了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和披露制度，強(qiáng)化外部監(jiān)督和市場(chǎng)約束。隨著對(duì)證券公司、保險(xiǎn)公司、金融控股公司等領(lǐng)域問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的處置，剛性兌付被打破，市場(chǎng)化的退出機(jī)制也逐步建立。存款保險(xiǎn)制度穩(wěn)步實(shí)施，以存款保險(xiǎn)為平臺(tái)的金融風(fēng)險(xiǎn)處置框架正在有序建立。
而堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放是中國(guó)金融業(yè)改革的動(dòng)力。易綱指出，通過(guò)對(duì)外開(kāi)放，主動(dòng)、深入了解金融監(jiān)管的國(guó)際準(zhǔn)則，客觀認(rèn)識(shí)到了我們的差距，引進(jìn)了技術(shù)和管理，也引進(jìn)了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，特別是有助于改善公司治理和減少外部行政干預(yù)，也會(huì)促進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、透明度和信用評(píng)級(jí)等中介服務(wù)領(lǐng)域的改革。通過(guò)對(duì)外開(kāi)放，還推動(dòng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域改革，比如人民幣加入SDR，就要求我們不斷完善與儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)地位相適應(yīng)的宏觀政策框架，從而增進(jìn)國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信心。
不僅如此，每一項(xiàng)金融改革的成功推進(jìn)都離不開(kāi)良好的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。為此，宏觀調(diào)控尤其是貨幣政策必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化靈活適度調(diào)整，加強(qiáng)逆周期調(diào)控。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫時(shí)，必須采用適當(dāng)工具“慢撒氣”“軟著陸”，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)調(diào)整；在經(jīng)濟(jì)衰退或遭遇外部沖擊時(shí)，必須及時(shí)出手，穩(wěn)定金融市場(chǎng)，增強(qiáng)公眾信心。同時(shí)，妥善把握好金融改革、發(fā)展、穩(wěn)定之間的關(guān)系，在保持金融體系穩(wěn)定、金融服務(wù)不間斷和守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的前提下，發(fā)展金融市場(chǎng)，推進(jìn)金融改革，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。
新起點(diǎn)、再開(kāi)放
繼往開(kāi)來(lái)，中國(guó)金融業(yè)繼續(xù)開(kāi)放的步伐仍在有條不紊地向前邁進(jìn)。
博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)開(kāi)幕式上，習(xí)近平總書(shū)記發(fā)表重要講話稱，實(shí)踐證明，過(guò)去40年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是在開(kāi)放的條件下取得的，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展也必須在更加開(kāi)放條件下進(jìn)行。他宣布了一系列對(duì)外開(kāi)放的新舉措，并稱“我們將盡快使之落地，宜早不宜遲，宜快不宜慢，努力讓開(kāi)放成果及早惠及中國(guó)企業(yè)和人民，及早惠及世界各國(guó)企業(yè)和人民”。
易綱也在這次論壇上，對(duì)金融業(yè)改革開(kāi)放的時(shí)間表和路線圖作出了進(jìn)一步的闡述。他稱，下一步，我們將遵循以下三條原則推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放：一是準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單原則；二是金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放將與匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程相互配合，共同推進(jìn)；三是在開(kāi)放的同時(shí)，要重視防范金融風(fēng)險(xiǎn)，要使金融監(jiān)管能力與金融開(kāi)放度相匹配。易綱同時(shí)指出，這些措施是經(jīng)過(guò)慎重考慮后，在評(píng)估各項(xiàng)條件已經(jīng)成熟、監(jiān)管已到位、數(shù)據(jù)已到位后，才進(jìn)一步推進(jìn)的。
截至目前，4月份集中宣布11項(xiàng)具體開(kāi)放措施已落實(shí)7項(xiàng)。同時(shí)，人民銀行還積極推進(jìn)支付清算、債券市場(chǎng)、信用評(píng)級(jí)、征信等金融領(lǐng)域擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。
與此同時(shí)，黨的十九大報(bào)告中提出，要打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，其中第一大攻堅(jiān)戰(zhàn)就是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。在金融領(lǐng)域，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線成為新時(shí)期的第一要?jiǎng)?wù)，這也是中國(guó)金融業(yè)再改革和再開(kāi)放的前提和使命。
對(duì)此，易綱在撰文時(shí)也闡述了如何兼顧防風(fēng)險(xiǎn)、促改革：人民銀行積極履行國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室職責(zé)，牽頭制定打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)三年行動(dòng)方案，出臺(tái)資管新規(guī)及配套政策，加強(qiáng)金融控股集團(tuán)監(jiān)管，完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)與金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管制度，補(bǔ)齊制度短板。積極穩(wěn)妥推動(dòng)結(jié)構(gòu)性去杠桿，把好貨幣總閘門(mén)，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束，嚴(yán)格落實(shí)差別化住房信貸政策，嚴(yán)控家庭部門(mén)債務(wù)、地方政府隱性債務(wù)和地方政府杠桿率過(guò)快增長(zhǎng)。有序整治各類金融亂象，果斷處置部分高風(fēng)險(xiǎn)金融控股集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)，大力清理整頓金融秩序，持續(xù)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治。
