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豬年伊始，融資難、融資貴問題依然是實體經(jīng)濟的心頭痛。
2月11日召開的國務院常務會議決定，支持商業(yè)銀行多渠道補充資本金。具體做法是提高商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉債等準入門檻，目的是不搞“大水漫灌”的同時，促進加強對民營、小微企業(yè)等的金融支持。
這與此前央行行長易綱對解決實體經(jīng)濟融資難問題的辦法如出一轍。易綱指出，要建立對銀行的激勵機制，主動加大對實體經(jīng)濟的支持力度，而不是用下指標、派任務的行政辦法。
民生銀行首席分析師溫彬對第一財經(jīng)表示，加快永續(xù)債發(fā)行的審批，有助于夯實銀行的資本實力，提高銀行的抗風險能力，更重要的是，可以提高銀行對實體經(jīng)濟的投放能力，使銀行體系運行更加平穩(wěn)、健康，更加有利于支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。
“永續(xù)債的創(chuàng)設、系列監(jiān)管措施護航以及國常會此次提出的相關資本補充工具發(fā)行門檻降低，很好地應對了商業(yè)銀行的窘境。”溫彬稱。
推動永續(xù)債發(fā)行便利，增加一級資本補充工具
缺乏資本金一直是掣肘銀行加大信貸投放的實質性約束。為實現(xiàn)業(yè)務穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，更好地服務實體經(jīng)濟，銀行迫切需要拓寬資本補充渠道，加大資本補充力度。
截至2018年三季度末，商業(yè)銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.81%、11.33%、10.80%，均符合監(jiān)管要求。
“盡管目前銀行的資本水平均達到監(jiān)管要求，但上市銀行以及非上市銀行都面臨著比較大的補充資本壓力?！睖乇蚍Q，國常會此次提出的降低相關資本補充工具發(fā)行門檻“及時且必要”。
天風證券研報也指出，從上市銀行報表來看，銀行資本充足率監(jiān)管達標壓力不大，但仍有一些銀行處在達標線的邊緣。特別是一級資本充足率和核心一級資本充足率，基本上多數(shù)股份行和城商行位于高出達標線1個百分點附近。整體而言，銀行仍然面臨資本短缺的問題，特別是（核心）一級資本補充壓力較大。
隨著資管新規(guī)等監(jiān)管規(guī)定實施，表外業(yè)務正在回歸表內(nèi)，加快資本金消耗；成立理財子公司、金融資產(chǎn)投資公司等子公司，需要投入相當數(shù)量的資本金。銀行通過多渠道補充資本的方式至關重要。
溫彬表示，銀行補充資本主要有兩個方面：內(nèi)源式以及外源式。內(nèi)源式資本補充主要是通過利潤留存。“但利率市場化以后，銀行的凈息差收窄，近幾年銀行利潤增速出現(xiàn)放緩趨勢。另外，銀行還要加大撥備、核銷，壓力較大。因此，通過多渠道補充資本，很重要的就是外源式?！?/span>
實際上，資本補充對于銀行而言是一項常規(guī)工作，業(yè)務發(fā)展、規(guī)模擴張，都會消耗一定的資本金。但是，目前我國銀行資本補充工具較少，尤其是其他一級資本工具匱乏。根據(jù)記者了解，對非上市中小銀行而言，一般通過發(fā)行二級資本債補充二級資本，可使用的一級資本工具相對有限，這對中小銀行業(yè)務發(fā)展帶來一定影響。
對銀行而言，發(fā)行永續(xù)債的突出作用在于補充其他一級資本?！吧鲜秀y行可以通過增發(fā)、優(yōu)先股、可轉債來補充一級資本，但對于更多的非上市銀行來說，仍面臨如何補充資本的壓力。永續(xù)債的推出緩解了非上市銀行補充資本的壓力。”溫彬稱。
中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼也表示，對上市銀行來說，永續(xù)債可以增加其他一級資本，改變其他一級資本較少、二級資本較多等問題，進一步優(yōu)化資本結構；對非上市銀行來說，永續(xù)債拓寬資本補充來源，增加一級資本補充工具。
釋放利好不斷
2018年以來，央行多措并舉，一系列政策向市場釋放流動性，加大貨幣供給，鼓勵金融機構尤其是商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟，疏解民營企業(yè)困境。
但從金融機構看，需綜合評估風險和收益配比情況，防范業(yè)務風險，仍傾向于投放一些風險小的客戶，尤其是大中型國有企業(yè)，由此出現(xiàn)了“有錢投不出去”的貨幣政策傳導不通暢情況。實體經(jīng)濟特別是小微和民營企業(yè)仍然感覺融資難、融資貴。
為了疏通貨幣政策傳導機制，促進銀行加大信貸投放支持經(jīng)濟穩(wěn)增長，永續(xù)債成為商業(yè)銀行補充資本金一個有效且可持續(xù)的渠道。近期，相關部門就已密集出臺政策，為銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本創(chuàng)造條件。
2018年12月25日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會指出，要盡快啟動永續(xù)債（包括無固定期限資本債券）的發(fā)行，來解決商業(yè)銀行多渠道補充資本的有關問題。
今年1月24日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布配套政策支持銀行發(fā)行永續(xù)債，為永續(xù)債保駕護航。央行方面，提高銀行永續(xù)債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本，創(chuàng)設央行票據(jù)互換工具CBS；銀保監(jiān)會方面，放開限制，允許保險機構投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券。
在此背景下，永續(xù)債發(fā)行進入快車道。1月25日，中國銀行在全國銀行間債券市場成功完成400億元無固定期限資本債券發(fā)行定價，預計提高一級資本充足率約0.3個百分點。此次發(fā)行共有約140家機構參與認購，涵蓋政策性銀行、大中小型商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、基金、財務公司、信托等銀行間市場主流機構。此外，還成功吸引數(shù)家境外機構投資者參與投資。
業(yè)內(nèi)人士指出，中國銀行發(fā)行400億元永續(xù)債，可提升其他一級資本占凈資本額至約8%，按此比例，28家A股上市銀行22家需要補充其他一級資本，可通過發(fā)行永續(xù)債增加凈資本5010億元。
2月11日，國常會再度釋放更多利好銀行補充資本的政策。一是對商業(yè)銀行，提高永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉債等準入門檻，允許符合條件的銀行同時發(fā)行多種資本補充工具；二是引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股，支持商業(yè)銀行理財子公司投資銀行資本補充債券，鼓勵外資金融機構參與債券市場交易。
“此次國常會突出的特點是，從投資的角度擴大機構投資者范圍，引入更多的長期投資者，讓銀行更好地補充資本。”董希淼對記者表示，從發(fā)行的角度來看，則是提高發(fā)行審批效率，降低準入門檻。
政策不斷利好，銀行也接連有補充資本動作。據(jù)第一財經(jīng)記者統(tǒng)計，自2018年以來，多家銀行通過定增、發(fā)行優(yōu)先股、可轉債、二級資本債以及永續(xù)債等方式補充資本。
其中包括：去年農(nóng)業(yè)銀行拋出千億定增計劃，建設銀行公告擬發(fā)行600億元優(yōu)先股，工商銀行宣布擬發(fā)行1000億元優(yōu)先股，中國銀行于去年10月宣布擬在境內(nèi)外非公開發(fā)行總金額不超過1200億元優(yōu)先股后，此次又成功發(fā)行首單400億元銀行永續(xù)債。去年12月27日、28日，銀保監(jiān)會還密集批復同意興業(yè)銀行300億元優(yōu)先股、中信銀行400億元可轉債、江蘇銀行200億元可轉債和民生銀行400億元二級資本債券的發(fā)行計劃。
