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標(biāo)普被獲準(zhǔn)以全資公司形式正式進(jìn)入中國(guó)開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，意味著中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)對(duì)外開(kāi)放有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展。在穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放的背景下，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)業(yè)和債券市場(chǎng)的健康、快速發(fā)展。外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入既是壓力也是動(dòng)力，在危與機(jī)交織中，內(nèi)資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)發(fā)揮自身比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升服務(wù)能力和服務(wù)質(zhì)量，更好地為債券市場(chǎng)發(fā)展服務(wù)。
一、評(píng)級(jí)業(yè)開(kāi)放是穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要部分
穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放是中國(guó)2001年加入世界貿(mào)易組織時(shí)對(duì)所有WTO成員國(guó)做出的承諾，是我國(guó)改革開(kāi)放事業(yè)的重要組成部分，也是加入WTO以來(lái)中國(guó)政府一直努力的方向。評(píng)級(jí)業(yè)對(duì)外開(kāi)放是穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)特別是債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要一環(huán)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)憑借自身在風(fēng)險(xiǎn)揭示、產(chǎn)品定價(jià)方面的重要作用，被譽(yù)為債券市場(chǎng)的“看門(mén)人”。2017年以前，我國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程一直較為緩慢，商務(wù)部、發(fā)改委制定的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》一直將“資信評(píng)估與調(diào)查”作為限制類(lèi)產(chǎn)業(yè)，境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在不被允許獨(dú)資執(zhí)業(yè)的情況下，選擇以合資形式參與國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)，但持股比例始終未突破50%。
在黨中央、國(guó)務(wù)院大力推進(jìn)金融業(yè)和債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放這一大趨勢(shì)下，最近兩年評(píng)級(jí)業(yè)對(duì)外開(kāi)放取得一系列成果。2017年5月，根據(jù)中美“百日計(jì)劃”安排，中國(guó)商務(wù)部宣布將在7月16日前向外資開(kāi)放中國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)，允許在華外資全資金融服務(wù)公司提供信用評(píng)級(jí)服務(wù)。6月28日，發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2017年修訂）》，在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域取消了“資信調(diào)查與評(píng)級(jí)服務(wù)”的外資準(zhǔn)入限制，為評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放提供了制度基礎(chǔ)。7月3日，中國(guó)人民銀行發(fā)布2017年第7號(hào)公告，進(jìn)一步明確了境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)的要求。2018年3月份，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)注冊(cè)評(píng)價(jià)規(guī)則》，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以境外法人主體或境內(nèi)法人主體方式，按照與境內(nèi)機(jī)構(gòu)同樣的流程申請(qǐng)注冊(cè)。我國(guó)開(kāi)放信用評(píng)級(jí)服務(wù)業(yè)的相關(guān)政策令國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)特別是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)備受鼓舞，紛紛向主管部門(mén)提出注冊(cè)申請(qǐng)，為在中國(guó)境內(nèi)全資執(zhí)業(yè)做準(zhǔn)備。中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)入新階段。
二、外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入具有重要影響
2019年1月28日，據(jù)中國(guó)人民銀行官網(wǎng)消息，中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部發(fā)布公告稱，對(duì)美國(guó)標(biāo)普全球公司在北京設(shè)立的全資子公司——標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱標(biāo)普）予以備案。同一天，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)也發(fā)布公告，接受標(biāo)普進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的注冊(cè)。這是一個(gè)具有重要意義的事情。
首先，這意味著中國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，金融對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步向前邁進(jìn)。該公告標(biāo)志著標(biāo)普已獲準(zhǔn)正式進(jìn)入中國(guó)開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。
其次，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入有助于促進(jìn)中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)服務(wù)質(zhì)量的進(jìn)一步提升和行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。在監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督和推動(dòng)下，近幾年內(nèi)資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在制度建設(shè)、人才培養(yǎng)、評(píng)級(jí)技術(shù)研發(fā)方面做了大量工作，執(zhí)業(yè)的規(guī)范性和服務(wù)質(zhì)量明顯提高。內(nèi)資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)完全有信心應(yīng)對(duì)外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入。外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入會(huì)加劇評(píng)級(jí)業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)，但是也有助于增強(qiáng)評(píng)級(jí)業(yè)整體的“聲音”，改善評(píng)級(jí)業(yè)所面臨的外部環(huán)境，這些因素反過(guò)來(lái)會(huì)進(jìn)一步提升評(píng)級(jí)業(yè)整體的服務(wù)質(zhì)量。與此同時(shí)，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，在一定程度便利了國(guó)內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的交流，通過(guò)各種“交流會(huì)”“研討會(huì)”等形式，促進(jìn)國(guó)內(nèi)行業(yè)、監(jiān)管部門(mén)等更多了解國(guó)際評(píng)級(jí)行業(yè)（主要是美國(guó)和歐盟）的發(fā)展歷史、現(xiàn)狀、法律法規(guī)體系、政府監(jiān)管模式及發(fā)展趨勢(shì)等，以促進(jìn)國(guó)內(nèi)行業(yè)更快、健康發(fā)展。
第三，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入有助于增強(qiáng)境外投資者對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的了解，在滿足國(guó)際投資者配置多元化人民幣資產(chǎn)訴求的同時(shí)，有助于擴(kuò)大外資在中國(guó)債券市場(chǎng)的參與程度，增強(qiáng)中國(guó)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是連接發(fā)行人和投資人的中介，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)中積累了豐富的境外投資人客戶資源。外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以全資公司形式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，增加了境外投資人了解中國(guó)債券市場(chǎng)和中國(guó)企業(yè)的新窗口、新通道，有助于進(jìn)一步提升中國(guó)債券市場(chǎng)的開(kāi)放水平。
三、推動(dòng)中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展依然有很多工作要做
允許外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以全資公司形式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)執(zhí)業(yè)，彰顯了我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放的決心，體現(xiàn)了我國(guó)履行WTO承諾、追求合作共贏的大國(guó)胸懷。外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入有助于促進(jìn)中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)和債券市場(chǎng)的發(fā)展。但是，推動(dòng)中國(guó)評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展依然有大量的工作要做。
加強(qiáng)金融監(jiān)管、防范金融風(fēng)險(xiǎn)是近兩年我國(guó)政府部門(mén)的重要工作內(nèi)容之一。評(píng)級(jí)業(yè)目前仍處于多頭監(jiān)管狀態(tài)。只有協(xié)同解決好來(lái)自不同文化、不同發(fā)展背景的內(nèi)外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管問(wèn)題，才能充分激發(fā)出外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)可能帶來(lái)的正面效應(yīng)。
另外，評(píng)級(jí)行業(yè)存在的一些問(wèn)題，比如評(píng)級(jí)區(qū)分度不夠、評(píng)級(jí)虛高、違約事件發(fā)生后大幅下調(diào)評(píng)級(jí)結(jié)果等問(wèn)題，背后的原因很復(fù)雜，并不會(huì)因?yàn)橥赓Y評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入而自動(dòng)得到解決，次貸危機(jī)期間外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同樣存在債券違約后大幅下調(diào)評(píng)級(jí)結(jié)果的行為。這些問(wèn)題的解決既需要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身的努力，更需要相關(guān)政策的適當(dāng)調(diào)整。
當(dāng)然，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)入也給內(nèi)資機(jī)構(gòu)帶來(lái)更大的壓力、動(dòng)力，內(nèi)資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)立足更加了解中國(guó)、更加了解中國(guó)企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步完善公司治理，加強(qiáng)質(zhì)量控制體系的建設(shè)、完善、落實(shí)，加強(qiáng)評(píng)級(jí)技術(shù)、方法和模型的開(kāi)發(fā)與更新，繼續(xù)為客戶提供高質(zhì)量的服務(wù)，為我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展扮演好“守門(mén)人”角色。
