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全球綜合指數(shù)追蹤資金量約為2萬億美元，初步估算，若中國債券市場加入該指數(shù)，預(yù)計將有1000億美元流入中國債券市場。
彭博公司1月31日宣布，今年4月起將中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（下稱“全球綜合指數(shù)”），并將在20個月內(nèi)分步完成。這是我國債券首次納入國際主流指數(shù)。
“此次中國債券正式納入國際主要債券指數(shù)，充分反映了國際投資者對于中國經(jīng)濟(jì)的信心，也是中國金融市場對外開放取得新進(jìn)展的體現(xiàn)，有利于更好地滿足國際投資者對人民幣資產(chǎn)的配置需求。人民銀行對此表示歡迎和支持。”人民銀行對此事積極回應(yīng)。
全球綜合指數(shù)追蹤資金量約為2萬億美元，初步估算，若中國債券市場加入該指數(shù)，預(yù)計將有1000億美元流入中國債券市場。
長期境外“活水”將逐步進(jìn)入債市
彭博正式確認(rèn)，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券將從2019年4月起被納入全球綜合指數(shù)，并將在20個月內(nèi)分步完成。被完全納入全球綜合指數(shù)后，人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之后的第四大計價貨幣債券。
根據(jù)截至1月24日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，將有363只中國債券被納入全球綜合指數(shù)，完全納入后，將在該指數(shù)54.07萬億美元的市值中占比達(dá)6.03%。業(yè)內(nèi)人士介紹，屆時會從存量大小、到期時間、流動性等角度來篩選債券。
全球綜合指數(shù)是彭博的旗艦指數(shù)，也是國際主流債券指數(shù)。一旦中國債券市場納入其中，跟蹤指數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者就需要按照納入比重投資中國債券市場。
而這也將給中國債券市場引入長期優(yōu)質(zhì)“活水”。全球綜合指數(shù)追蹤資金量約為2萬億美元，據(jù)此初步估算，若中國債券市場加入該指數(shù)，預(yù)計將有1000億美元流入中國債券市場。當(dāng)然，資金并非一次性涌入，納入工作將分20個月逐步完成。
除了納入全球綜合指數(shù)，2019年4月起，人民幣計價的中國債券還將被納入彭博巴克萊全球國債指數(shù)以及新興市場本地貨幣政府債券指數(shù)。
相關(guān)部門快馬加鞭完善技術(shù)安排
早在去年3月，彭博就宣布將于2019年4月開始將中國債券納入全球綜合指數(shù)。但彭博當(dāng)時提出了附加要求——中國債券市場須在幾個方面進(jìn)行完善，以增進(jìn)投資者信心，提高市場參與便利性。尚待完善的問題包括：實(shí)施券款對付結(jié)算、實(shí)現(xiàn)批量交易在不同投資組合之間的分配以及明確稅收政策。
上述問題已經(jīng)得到妥善解決。彭博昨日稱，人民銀行、財政部和國家稅務(wù)總局已經(jīng)完成了納入全球綜合指數(shù)所需的一系列改進(jìn)措施。
此前，人民銀行副行長潘功勝在中國債券市場國際論壇上介紹，人民銀行一直在適應(yīng)境外投資者的要求，不斷優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國債券市場有關(guān)的制度安排。
去年相關(guān)部門主要開展了以下幾項(xiàng)工作：一是稅收安排方面，財政部、國家稅務(wù)總局規(guī)定，對境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場取得的債券利息收入，3年之內(nèi)暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅；二是直接入市和債券通下全面實(shí)現(xiàn)券款對付（DVP）結(jié)算；三是上線大宗債券交易前分倉、交易后分倉功能；四是交易平臺方面，中國外匯交易中心和彭博相互合作，支持境外投資者通過彭博終端與交易系統(tǒng)的連接參與銀行間債券市場的結(jié)算代理交易和債券通交易。
國際投資者熱情高漲
“這是中國走向更加開放、透明的資本市場過程中的重要里程碑?！迸聿┒麻L高逸雅（Peter T. Grauer）對此評價道。
德意志銀行環(huán)球市場部中國區(qū)總經(jīng)理、德銀中國副行長李民宏表示，人民幣債券第一次納入全球性重要指數(shù)，反映出國際市場對人民幣資產(chǎn)作為可投資資產(chǎn)的接受和認(rèn)可。這將大舉推動外資投資人民幣債市，人民幣國際化進(jìn)程加速可期。
實(shí)際上，市場對這一進(jìn)展充滿期待，已經(jīng)積極行動起來。“多數(shù)海外投資者已積極開展工作，準(zhǔn)備進(jìn)入這個世界第三大債券市場進(jìn)行投資。”瑞銀資產(chǎn)管理（上海）基金經(jīng)理樓超告訴上證報記者。
“目前，部分海外投資者已經(jīng)準(zhǔn)備好了指數(shù)納入相關(guān)的研究和產(chǎn)品設(shè)計、人員配備工作；還有一些海外投資者具有濃厚興趣，但還處于準(zhǔn)備初期或沒有開始著手準(zhǔn)備?！睒浅嘎?，瑞銀資管也持續(xù)得到了機(jī)構(gòu)客戶的積極反饋，有關(guān)工作正在有條不紊進(jìn)行。
同時，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)包括大型銀行和券商也在積極和外資投資者溝通，提供做市商服務(wù)，目前交易需求主要集中在國債和金融債。
其實(shí)，越來越多國際投資者已將人民幣債券納入資產(chǎn)組合籃子?！斑^去一年半時間里，海外資金對中國債市的積極作用已經(jīng)逐步浮現(xiàn)，尤其是在去年年初市場較弱的時候，海外資金一直都是穩(wěn)定的凈流入，對利率債市場起到支撐作用?！睒浅硎?。
數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，中國債券市場存量規(guī)模達(dá)86萬億元人民幣，其中國際投資者持債規(guī)模近1.8萬億元人民幣，同比增長46%。2018年外資增持規(guī)模超過1000億美元，占新興市場流入外資規(guī)模的80%。
但是從相對量的角度觀察，外資持有比例仍處于較低水平，未來增持空間巨大。截至2018年末，境外投資者持有債券占比2.3%，持有國債占比為8.1%。
樓超認(rèn)為，隨著稅收、交割、外匯對沖、交易等技術(shù)問題得到解決，再加上本次確認(rèn)納入全球綜合指數(shù)后，人民幣債券資產(chǎn)的吸引力將進(jìn)一步上升。本次納入主要是國債和政策性金融債，是國際投資者比較熟悉的品種，海外資金配置擴(kuò)至企業(yè)債或者地方債仍然需要一些時間。
人民銀行指出，下一步，人民銀行將與有關(guān)部門一起，繼續(xù)完善相關(guān)制度規(guī)則安排，進(jìn)一步提高中國債券市場對外開放水平，為國際投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境。
