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新時(shí)代資本市場(chǎng)需要怎樣的機(jī)構(gòu)投資者？需要構(gòu)建怎樣的市場(chǎng)生態(tài)？以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者又將扮演怎樣的角色？證監(jiān)會(huì)近期召開(kāi)的幾次機(jī)構(gòu)座談會(huì)以及資本市場(chǎng)“深改12條”，都為基金業(yè)指明了發(fā)展方向。其中，“讓權(quán)益類基金成為資本市場(chǎng)重要的長(zhǎng)期專業(yè)投資者”、“推動(dòng)公募機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金”等表述，凸顯了權(quán)益類基金的重要性。
進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量，已然成為監(jiān)管層對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的殷切期望；各類機(jī)構(gòu)分工負(fù)責(zé)，圍繞解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資痛點(diǎn)多做工作，已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)投資者歷史性的使命和擔(dān)當(dāng)。
國(guó)內(nèi)權(quán)益類基金相對(duì)弱小
權(quán)益類基金是基金業(yè)承載資本市場(chǎng)深化改革的突破口。大力發(fā)展權(quán)益類基金，是匯聚市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金、全面深化資本市場(chǎng)改革、大力發(fā)展直接融資尤其是股權(quán)融資的關(guān)鍵點(diǎn)。因此，權(quán)益類基金的大發(fā)展也是基金業(yè)肩負(fù)壯大資本市場(chǎng)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量，以服務(wù)資本市場(chǎng)改革、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)大局的新時(shí)代的新要求。
然而，無(wú)論在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)流通市值中的規(guī)模，還是在開(kāi)放式基金規(guī)模中的占比，國(guó)內(nèi)權(quán)益類基金力量仍相對(duì)弱小。
銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)最新公布的基金2019年三季報(bào)，公募持有A股市值為2.11萬(wàn)億元，占A股流通市值的比例從2007年的27.93%高位降到目前的4.76%。但自2015年二季度末以來(lái)，公募基金持股市值的市場(chǎng)占比一直保持穩(wěn)定并略有上升。
國(guó)際投資基金協(xié)會(huì)（IIFA）委托美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)（ICI）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，全球開(kāi)放式基金規(guī)模51.4萬(wàn)億美元。其中，權(quán)益類基金資產(chǎn)占全球開(kāi)放式基金總資產(chǎn)的56%（含股票型基金和混合型基金）。美國(guó)權(quán)益類基金規(guī)模15.36萬(wàn)億美元，在美國(guó)開(kāi)放式基金總資產(chǎn)中的占比達(dá)64.54%。對(duì)標(biāo)國(guó)際市場(chǎng)，我國(guó)權(quán)益類基金在國(guó)內(nèi)開(kāi)放式基金中占比僅為21.45%，仍有很大的發(fā)展空間。
大發(fā)展已現(xiàn)良好開(kāi)端
國(guó)內(nèi)權(quán)益類市場(chǎng)發(fā)展滯緩，與基礎(chǔ)市場(chǎng)波動(dòng)較大、投資者頻繁申贖、基金公司業(yè)績(jī)考核短期化等因素密切相關(guān)。要想破除行業(yè)痼疾，還需要監(jiān)管、行業(yè)、市場(chǎng)多管齊下，在產(chǎn)品注冊(cè)發(fā)行、投資管理、投資者體驗(yàn)、中長(zhǎng)期資本形成等方面努力。
今年7月4日的證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)座談會(huì)指出，建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，需要一個(gè)強(qiáng)大的證券基金行業(yè)。
證券基金公司是資本市場(chǎng)最重要的專業(yè)機(jī)構(gòu)。要求基金公司堅(jiān)持“受人之托、代客理財(cái)”的行業(yè)本質(zhì)，強(qiáng)化專業(yè)能力，不斷滿足廣大居民財(cái)富管理需求。會(huì)議要求，公募基金要把握機(jī)遇，著力推動(dòng)權(quán)益類基金的發(fā)展，“要在提升權(quán)益類基金的占比上下功夫”，“讓權(quán)益類基金成為資本市場(chǎng)重要的長(zhǎng)期專業(yè)投資者”。
資本市場(chǎng)“深改12條”強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)公募機(jī)構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金”，要求強(qiáng)化證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，推進(jìn)公募基金管理人分類監(jiān)管；推動(dòng)放寬各類中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍；推動(dòng)公募基金納入個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍。
為了大力發(fā)展權(quán)益類基金，近期監(jiān)管層綜合施策，動(dòng)作頻頻。從公募產(chǎn)品注冊(cè)改革到強(qiáng)化長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，從引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市到開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)，權(quán)益類基金大發(fā)展的配套制度建設(shè)，基金業(yè)乃至資本市場(chǎng)的深改舉措正在加速落地。
發(fā)展權(quán)益類基金，需要公募基金切實(shí)提高自身的核心投研能力，以實(shí)際投資業(yè)績(jī)回報(bào)市場(chǎng)。此外，公募基金還需要在加強(qiáng)投資者教育、培育長(zhǎng)期投資、倡導(dǎo)理性投資、做好投資者持有體驗(yàn)方面發(fā)揮更積極的作用。
值得注意的是，基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)日前已正式啟動(dòng)，納入試點(diǎn)的基金公司正通過(guò)專業(yè)化資產(chǎn)配置能力和基金優(yōu)選能力推動(dòng)基金投顧業(yè)務(wù)起步。打造良好的客戶體驗(yàn)，正是增加權(quán)益類基金吸引力、實(shí)現(xiàn)短期資金長(zhǎng)期化的有力舉措。
隨著基金業(yè)制度的不斷完善，大力發(fā)展權(quán)益類基金的導(dǎo)向必將引導(dǎo)公募基金行業(yè)更加聚焦權(quán)益投資能力。以投研核心競(jìng)爭(zhēng)力、關(guān)注持有人長(zhǎng)期投資體驗(yàn)的基金管理人將持續(xù)受益。而今，爆款基金頻頻現(xiàn)身市場(chǎng)，績(jī)優(yōu)管理人也受到資金越來(lái)越多的青睞，正是權(quán)益類基金大發(fā)展的良好開(kāi)端。
