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“ ‘一帶一路’項目體量不斷增加，據(jù)不完全統(tǒng)計，2016-2018年，‘一帶一路’的基礎(chǔ)設(shè)施項目從785個增至1694個，投資額由7840億至1.4萬億美元，翻了一番?！?/span>
當(dāng)?shù)貢r間6月13日，美聯(lián)儲宣布25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.75%-2%，預(yù)計今年還將加息2次。美元走強使新興市場受到?jīng)_擊，一段時間以來，多個新興市場國家已出現(xiàn)匯率震蕩。
“一帶一路”倡議提出五年來，中國和沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施合作進(jìn)入快車道，雅萬高鐵、瓜達(dá)爾港、中俄原油管道復(fù)線等一批重大項目取得早期收獲。然而，當(dāng)前金融環(huán)境的變化對“一帶一路”合作項目的影響不容忽視。
日前，在中國對外承包工程商會和澳門貿(mào)易投資促進(jìn)局共同主辦的第九屆國際基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)高峰論壇（下稱“基建論壇”）上，有嘉賓指出應(yīng)推動本幣融資，降低基建投資的外匯風(fēng)險，培育當(dāng)?shù)刭Y本市場。
“ ‘一帶一路’項目體量不斷增加，據(jù)不完全統(tǒng)計，2016-2018年，‘一帶一路’的基礎(chǔ)設(shè)施項目從785個增至1694個，投資額由7840億至1.4萬億美元，翻了一番。”卡特彼勒全球副總裁陳其華日前在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時稱，“接下來，如何實現(xiàn)‘一帶一路’建設(shè)的可持續(xù)性是我們非常關(guān)注的問題，包括融資渠道、項目的可持續(xù)性、沿線國家的債務(wù)能力等。”
基建年投資需求上萬億
“一帶一路”倡議為2030年可持續(xù)發(fā)展議程注入了動力。荷蘭國際集團(tuán)（ING）的報告稱，“一帶一路”倡議將使相關(guān)國家之間的貿(mào)易成本減半，從而有望推動世界貿(mào)易增長12%。
“中國經(jīng)濟(jì)增長帶來的益處并不局限于其國界。作為一個奉行多邊主義的國家，中國正在通過’一帶一路’倡議分享財富和最佳實踐，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的落實?！甭?lián)合國第72屆聯(lián)大主席萊恰克6月13日在“一帶一路倡議和2030年可持續(xù)發(fā)展議程”高級別研討會上表示。
當(dāng)前，全球仍有12億人無法獲得電力，6億人無法獲得清潔的飲用水，大量的人無法獲得便捷的交通設(shè)施。“每年，我們在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域需要上萬億美元的投資?！笔澜玢y行交通與數(shù)字化發(fā)展全球?qū)嵺`局局長Franz Drees-Gross在基建論壇上稱。
基礎(chǔ)設(shè)施投資不足，是新興市場國家和發(fā)展中國家可持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長的主要障礙之一。據(jù)國研中心測算，2016年到2020年，“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施合意投資需求至少在10.6萬億美元以上，其中中國之外的沿線國家投資需求約為1.4萬億美元，投融資的供給還遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上。
“一帶一路”倡議為沿線國家的基建發(fā)展帶來機(jī)遇。據(jù)發(fā)改委西部司司長趙艾介紹，國家開發(fā)銀行對“一帶一路”支持已突破1000億美元，進(jìn)出口銀行提供的金融支持超過1300億美元，另外10個中資機(jī)構(gòu)的銀行在沿線20多個國家設(shè)立了67家分支機(jī)構(gòu)來支持“一帶一路”建設(shè)。
然而，國際上卻對于 “一帶一路”項目可能加重沿線國家債務(wù)不乏擔(dān)憂。對此商務(wù)部發(fā)言人6月7日回應(yīng)稱， “一帶一路”項目給沿線國家?guī)サ牟皇秦?fù)擔(dān)，而是希望和發(fā)展。截至4月份，中國在沿線國家建設(shè)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)75個，累計投資255億美元，入?yún)^(qū)企業(yè)超過3800家，上繳東道國稅費近17億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)近22萬個。
中國還設(shè)立了多個專項基金，在不加重東道國債務(wù)負(fù)擔(dān)的同時，滿足項目需求。絲路基金已簽約19個項目，承諾投資70億美元，支持項目涉及總金額達(dá)到800億美元。
值得注意的是，基建項目完成后若不能有效運作，無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，的確有可能會令部分相關(guān)國家面臨債務(wù)風(fēng)險?！丁耙粠б宦贰眹H基礎(chǔ)設(shè)施合作白皮書》（下稱“白皮書”）指出，多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施項目缺乏科學(xué)的經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境影響評估，這也影響了政府、企業(yè)和社會的良好溝通；“一帶一路”多數(shù)的基建項目以及項目貸款是穩(wěn)健的，但東道國的還款能力取決于更多因素，包括東道國自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國際經(jīng)濟(jì)周期性影響等，需要多方共同努力管控潛在風(fēng)險。
由承包商會與大公國際信用評級集團(tuán)有限公司共同編制的2018年度“一帶一路”國家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指數(shù)報告（下稱“指數(shù)報告”）認(rèn)為，跨國基建參與者應(yīng)在2018年更加關(guān)注巴基斯坦、希臘、也門、安哥拉、佛得角等國的金融和償債風(fēng)險。
創(chuàng)新融資手段
國際多邊金融機(jī)構(gòu)為改善“一帶一路”跨國基建業(yè)務(wù)發(fā)展金融環(huán)境做出了重要貢獻(xiàn)。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行副行長兼首席行政官Luky Eko Wuryanto表示，多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)能促成項目的融資，減少單個項目面對的風(fēng)險。在項目的實施和運營過程當(dāng)中，除保證資金的供應(yīng)之外，還要幫助發(fā)展中國家進(jìn)行能力建設(shè)。
泛美開發(fā)銀行副行長Alexandre Meira da Rosa強調(diào)，多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)應(yīng)共同合作，使一些有較大潛力但尚未完全具備投資可行性的項目變得可行，而不僅僅是尋找主權(quán)擔(dān)保下的投資項目。多邊開發(fā)銀行還應(yīng)開發(fā)更多創(chuàng)新金融產(chǎn)品，包括擔(dān)保、股權(quán)融資工具、基金等。
巨大的資金缺口僅靠政府或多邊開發(fā)金融機(jī)構(gòu)難以彌補，如何更好地撬動社會資本是業(yè)界關(guān)注的焦點。長期以來，基建項目一直難以獲得社會資本的青睞，IMF稱，全球機(jī)構(gòu)管理總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)120萬億美元，僅有小比例資金投向發(fā)展中國家的基建項目。
另據(jù)世界銀行發(fā)布的《私營部門參與基礎(chǔ)設(shè)施投資數(shù)據(jù)庫》（PPI數(shù)據(jù)庫）年度報告，2017年，中低收入國家能源、交通、ICT骨干網(wǎng)和水利等304個基礎(chǔ)設(shè)施項目的私人投資承諾額達(dá)933億美元，盡管較2016年的水平（投資承諾額710億美元）有所增長，但與過去五年1098億美元的年平均投資額相比仍有差距，再次印證了社會資本的不活躍。
中國銀行副行長林景臻認(rèn)為，擁有逐步完善的產(chǎn)權(quán)交易和投融資市場，并最終與國際市場接軌，是達(dá)成社會資本投資落地的必要條件。基礎(chǔ)設(shè)施投資的特點是初始的金額巨大，回報時間長，投資人和債權(quán)人都需要有體貼的資本保護(hù)感受，以及準(zhǔn)確的風(fēng)險識別和定價系統(tǒng)。另外，順暢的資金融入和退出渠道，都需要擁有盡可能多參與方的健全市場來配合。
他透露，中國銀行近期準(zhǔn)備設(shè)立總額200億元人民幣的中銀海外基金，建立面向境內(nèi)外投資人，提供海外資產(chǎn)配置的私募股權(quán)基金平臺。
融資租賃的模式使機(jī)械制造企業(yè)得以拓寬與伙伴在“一帶一路”上的合作?？ㄌ乇死杖蚋笨偛藐惼淙A向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者介紹稱，卡特彼勒在非洲開展了1億美元的融資項目，2017年到2018年公司融資租賃項目增長了25%。
提高抗風(fēng)險能力
指數(shù)報告顯示，“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展差異明顯，印度尼西亞、新加坡、巴基斯坦、俄羅斯、越南、巴西、波蘭、土耳其、馬來西亞和印度等國位居指數(shù)排行榜前10位；由于龐大的人口數(shù)量，東南亞國家基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)需求持續(xù)旺盛，區(qū)域內(nèi)各國在能源、交通、公用事業(yè)、建筑等領(lǐng)域的投資建設(shè)市場空間巨大。
中國企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域具有全球競爭力?！栋灼氛J(rèn)為，在基建合作方面，中國工程承包企業(yè)也普遍獲得了良好和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)回報，同時也進(jìn)一步提升了國際化經(jīng)營能力，與東道國社會實現(xiàn)了“雙贏”。據(jù)統(tǒng)計，2017年65家中國企業(yè)國際營業(yè)額接近千億美元。
中國電建副總經(jīng)理李燕明在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，對承包工程企業(yè)而言，“一帶一路”提出五年來，最大的變化是企業(yè)由單純的工程承包商向投資、建設(shè)、運營一體化模式轉(zhuǎn)變。由于“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不同，傳統(tǒng)的EPC模式難以適應(yīng)新的市場需求，以投資帶動建設(shè)的模式在基礎(chǔ)設(shè)施項目開發(fā)中開始發(fā)揮越來越重要的作用?！斑@對于企業(yè)打造全產(chǎn)業(yè)鏈一體化的模式，提供全生命周期服務(wù)提出了更高的要求?！?/span>
“一帶一路”倡議為卡特彼勒等機(jī)械制造企業(yè)提供了巨大機(jī)遇?！?016-2018年，‘一帶一路’的基礎(chǔ)設(shè)施項目從785個增至1694個，投資額由7840億至1.4萬億美元，由此帶來超過1.1萬臺挖掘機(jī)的新增需求?！标惼淙A對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱。
陳其華十分看好基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、礦山開發(fā)，海外發(fā)電站的建設(shè)帶來的市場機(jī)會?！拔磥?，卡特彼勒將加強與全球172家代理商的關(guān)系，它們在當(dāng)?shù)匾延谐墒斓年P(guān)系網(wǎng)，能夠提供設(shè)備回購、先租再購買等多種合作模式，更好地為‘一帶一路’項目的工程承包商提供便利?！?/span>
“一帶一路”沿線各國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展還面臨著多方面的挑戰(zhàn)。指數(shù)報告指出，全球政治經(jīng)濟(jì)格局變化，貿(mào)易投資保護(hù)主義抬頭，對現(xiàn)有多雙邊合作機(jī)制帶來影響；部分國家政府更迭增加了國際基礎(chǔ)設(shè)施合作的不確定性；一些產(chǎn)油國和新興市場國家尚未走出經(jīng)濟(jì)低谷。
2017年，瑞士、俄羅斯等國央行同中國央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，降低了匯率風(fēng)險，保障了跨國基礎(chǔ)設(shè)施項目的資金安全。此外，跨國基建參與者需進(jìn)一步提高自身綜合素質(zhì)以滿足不斷變化的發(fā)展形勢。
